BBVA, BNP Paribas, UniCredit, ING : 30 banques européennes classées sur leur rentabilité, leur croissance et leur prix, avec leurs vrais dividendes.
Écrit parMartin LibertFondateur d'Easira
Les banques européennes ont nettement progressé en Bourse : sur 30 grandes banques du continent, la hausse médiane atteint 23 % en un an. Mais leur rentabilité varie du simple au double, et les banques françaises restent parmi les moins chères d'Europe.
Nous avons analysé 30 grandes banques cotées, de la zone euro, des pays nordiques, du Royaume-Uni et de Suisse, à partir de leurs comptes publiés.
Données Yahoo Finance (comptes annuels jusqu'au dernier exercice publié, résultats des 12 derniers mois, cours et dividendes) relevées le 11 novembre 2026 ; calculs Easira. Cet article explique une méthode de sélection, ce n'est pas une recommandation d'achat ou de vente.
Une banque ne s'analyse pas comme une entreprise industrielle. La dette est sa matière première (les dépôts et les emprunts qu'elle prête ensuite), si bien que la rentabilité du capital (ROIC), la marge opérationnelle ou le ratio d'endettement que nous utilisons dans nos autres classements n'ont pas de sens ici. Nous retenons donc trois critères adaptés aux banques :
Note sur 100 : rang relatif parmi les 30 banques, sur ces 3 critères à poids égal. Le dividende n'entre pas dans la note, car les versements des banques sont souvent irréguliers (voir plus bas).
Limite importante : la solidité financière d'une banque se mesure par ses ratios de fonds propres réglementaires (ratio CET1), qui ne figurent pas dans nos données. Ils sont publiés dans les rapports de chaque banque.
| Rang | Banque | Pays | PEA | ROE | Croissance des revenus 3 ans | PER | Cours ÷ valeur comptable | Dividendes 12 mois | 12 mois | Note |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | BBVA | Espagne | Oui | 19,8 % | 12,0 % | 12,0 | 2,23 | 4,1 % | + 27 % | 82 |
| 2 | Bankinter | Espagne | Oui | 17,6 % | 11,4 % | 11,8 | 1,99 | 4,2 % | + 8 % | 79 |
| 3 | AIB | Irlande | Oui | 15,1 % | 15,7 % | 12,1 | 1,72 | 5,7 % | + 34 % | 77 |
| 4 | Intesa Sanpaolo | Italie | Oui | 14,7 % | 9,8 % | 11,0 | 1,62 | 6,0 % | + 7 % | 71 |
| 5 | Société Générale | France | Oui | 9,6 % | 13,4 % | 8,2 | 0,66 | 2,6 % | + 19 % | 68 |
| 6 | DNB | Norvège | Oui | 14,4 % | 11,0 % | 12,0 | 1,79 | 5,5 % | + 24 % | 67 |
| 7 | BPER Banca | Italie | Oui | 13,0 % | 17,4 % | 12,0 | 1,51 | 4,9 % | + 24 % | 66 |
| 8 | Banco BPM | Italie | Oui | 12,4 % | 12,2 % | 11,5 | 1,40 | 6,8 % | + 11 % | 65 |
| 9 | CaixaBank | Espagne | Oui | 16,5 % | 10,4 % | 13,5 | 2,16 | 4,2 % | + 32 % | 62 |
| 10 | HSBC | Royaume-Uni | Non | 14,2 % | 9,8 % | 11,8 | 1,78 | 4,1 % | + 22 % | 62 |
| 11 | Erste Group | Autriche | Oui | 14,0 % | 11,9 % | 12,1 | 1,82 | 0,6 %³ | + 26 % | 62 |
| 12 | Lloyds | Royaume-Uni | Non | 13,7 % | 7,7 % | 9,8 | 1,22 | 4,1 % | + 3 % | 61 |
| 13 | UniCredit | Italie | Oui | 16,1 % | 6,0 % | 11,4 | 1,69 | 3,8 % | + 26 % | 60 |
| 14 | ING | Pays-Bas | Oui | 17,8 % | 6,6 % | 12,8 | 1,70 | 4,4 % | + 32 % | 55 |
| 15 | Danske Bank | Danemark | Oui | 14,1 % | 8,9 % | 12,3 | 1,74 | 7,8 %² | + 25 % | 53 |
| 16 | Crédit Agricole | France | Oui | 9,3 % | 8,3 % | 8,1 | 0,60 | 10,7 %¹ | − 1 % | 53 |
| 17 | Nordea | Finlande | Oui | 14,9 % | 6,6 % | 12,7 | 1,84 | 7,7 %¹ | + 14 % | 49 |
| 18 | BNP Paribas | France | Oui | 10,9 % | 6,2 % | 8,4 | 0,86 | 6,1 % | + 41 % | 49 |
| 19 | Swedbank | Suède | Oui | 14,3 % | 9,8 % | 15,3 | 2,17 | 7,1 %² | + 42 % | 47 |
| 20 | KBC | Belgique | Oui | 13,7 % | 8,0 % | 13,3 | 1,87 | 4,2 % | + 10 % | 43 |
| 21 | Barclays | Royaume-Uni | Non | 10,4 % | 5,2 % | 8,6 | 0,91 | 2,7 % | + 2 % | 42 |
| 22 | UBS | Suisse | Non | 10,9 % | 12,4 % | 16,9 | 1,69 | 2,2 % | + 31 % | 40 |
| 23 | Deutsche Bank | Allemagne | Oui | 9,0 % | 6,4 % | 9,8 | 0,78 | 3,0 % | + 3 % | 38 |
| 24 | Bank of Ireland | Irlande | Oui | 10,6 % | 10,3 % | 14,6 | 1,42 | 4,3 % | + 28 % | 35 |
| 25 | Santander | Espagne | Oui | 13,1 % | 3,5 % | 12,3 | 1,43 | 2,2 % | + 21 % | 30 |
| 26 | SEB | Suède | Oui | 13,5 % | 6,1 % | 14,2 | 1,84 | 5,0 % | + 20 % | 29 |
| 27 | Commerzbank | Allemagne | Oui | 10,3 % | 7,6 % | 13,8 | 1,61 | 2,8 % | + 18 % | 26 |
| 28 | Handelsbanken | Suède | Oui | 12,1 % | 4,8 % | 13,9 | 1,67 | 10,7 %² | + 29 % | 22 |
| 29 | ABN AMRO | Pays-Bas | Oui | 9,1 % | 4,5 % | 15,3 | 1,27 | 4,0 % | + 57 % | 7 |
| 30 | Sabadell | Espagne | Oui | 8,9 % | − 3,7 % | 15,6 | 1,46 | 15,2 %² | + 11 % | 1 |
ROE : bénéfice net des 12 derniers mois ÷ capitaux propres. Cours ÷ valeur comptable : capitalisation boursière ÷ capitaux propres. Dividendes 12 mois : dividendes détachés sur les 12 derniers mois ÷ cours. « 12 mois » : évolution du cours, hors dividendes, en monnaie locale.
¹ Rendement gonflé par le passage à deux versements par an : un premier acompte (octobre 2026 pour Crédit Agricole, août 2026 pour Nordea) s'ajoute au dividende annuel versé au printemps. ² Dividendes des 12 derniers mois supérieurs au bénéfice par action (Sabadell, Swedbank, Handelsbanken) ou presque égaux (Danske Bank). Ce niveau de versement ne se répète pas forcément. ³ Erste a fortement réduit son dividende : 0,75 € par action en 2026, contre 3 € en 2025.
BBVA dégage 19,8 % de rentabilité de ses capitaux propres, le niveau le plus élevé du classement, avec des revenus en hausse de 12 % par an sur 3 ans. La banque espagnole se paie 12 fois ses bénéfices, dans la médiane européenne. Bankinter (Espagne) et AIB (Irlande) complètent le podium, avec la même combinaison : une rentabilité élevée et un prix moyen.
Crédit Agricole (0,60 fois sa valeur comptable), Société Générale (0,66) et BNP Paribas (0,86) font partie des cinq banques du classement cotées sous leur valeur comptable, avec Deutsche Bank et Barclays. Leur PER est d'environ 8, contre 12 en médiane.
Ce n'est pas une anomalie : le prix d'une banque rapporté à sa valeur comptable suit à peu près sa rentabilité. Mathématiquement, cours ÷ valeur comptable = ROE × PER. Une banque qui rapporte 9 % sur ses capitaux propres pour un PER de 8 se paie environ 0,7 fois sa valeur comptable. BBVA, avec 20 % de rentabilité, vaut plus de 2 fois la sienne. Pour que le prix des banques françaises se rapproche de leur valeur comptable, il faudrait que leur rentabilité ou leur PER augmente.
Société Générale se classe 5e grâce à son PER bas et à des revenus en hausse de 13 % par an sur 3 ans. BNP Paribas a progressé de 41 % en Bourse en un an, quand Crédit Agricole a légèrement reculé (− 1 %).
UniCredit (16,1 %) et ING (17,8 %) font partie des banques les plus rentables d'Europe, mais leurs revenus ont progressé moins vite que la médiane sur 3 ans (6 à 7 % par an, contre 9 %), ce qui les place au milieu du classement.
La croissance des revenus de BPER Banca (17 % par an) vient en grande partie de ses acquisitions : Carige en 2022, puis Banca Popolare di Sondrio en 2025. Elle ne correspond pas à une croissance de l'activité à périmètre constant.
Sabadell a la rentabilité la plus faible du classement (8,9 %) et des revenus en baisse, en partie parce que sa filiale britannique TSB, vendue à Santander, sort de ses comptes. Une partie du produit de la vente a été reversée aux actionnaires en dividende exceptionnel (0,50 € par action en mai 2026), d'où un rendement de 15 % sur 12 mois qui ne se répétera pas. ABN AMRO combine une rentabilité de 9,1 %, une croissance faible et l'un des PER les plus élevés du classement (15,3), malgré la plus forte hausse du classement en un an (+ 57 %).
Les banques européennes versent des dividendes élevés : 4,3 % sur 12 mois en médiane. Mais les rendements affichés par les sites boursiers sont souvent trompeurs, pour trois raisons :
Pour comparer les dividendes, mieux vaut rapporter le dividende annuel au bénéfice (taux de distribution) et vérifier sa régularité sur plusieurs années. Voir les meilleures actions françaises à dividende.
Sur nos critères de rentabilité, de croissance et de prix, BBVA obtient la meilleure note en novembre 2026, devant Bankinter et AIB. Ce classement ne tient pas compte de la solidité des fonds propres (ratio CET1), à vérifier dans les rapports de chaque banque. Aucune action n'est garantie de surperformer.
Elles se paient moins que leur valeur comptable et environ 8 fois leurs bénéfices, nettement moins que la médiane européenne. Mais cet écart s'explique en grande partie par une rentabilité plus faible : 9 à 11 % de ROE, contre 13,6 % en médiane. Une banque peu rentable se paie logiquement moins cher que ses capitaux propres.
Sur les 12 derniers mois, Sabadell, Crédit Agricole et Handelsbanken affichent les rendements les plus élevés (plus de 10 %). Mais ces trois rendements sont gonflés par un dividende exceptionnel ou par le passage à deux versements par an. Parmi les rendements sans versement inhabituel, Banco BPM (6,8 %), BNP Paribas (6,1 %) et Intesa Sanpaolo (6,0 %) figurent parmi les plus élevés.
Une banque prête beaucoup plus que ses fonds propres : une hausse des impayés ou une crise de confiance peut effacer une grande partie de sa valeur, comme en 2008 ou en 2011 pour les banques européennes. Les bénéfices bancaires dépendent aussi des taux d'intérêt. Une baisse des taux réduit en général la marge entre le taux des prêts et celui des dépôts.
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Cet article a une vocation pédagogique et ne constitue pas un conseil en investissement. Investir en Bourse comporte un risque de perte en capital.
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