Définition
Le capital investi représente la totalité des ressources financières engagées dans l'activité opérationnelle d'une entreprise. C'est le dénominateur du ROIC - et l'une des grandeurs les plus délicates à calculer correctement.
Il y a deux approches équivalentes pour le calculer : par les actifs (actifs opérationnels nets − passifs opérationnels courants) ou par le financement (fonds propres + dette financière nette). La cohérence entre les deux est un bon test de la qualité des comptes.
Formule de calcul
Formule
Capital Investi = Fonds Propres + Dette Financière Nette
Exemple concret
Exemple · Hermès (RMS) · 2023
Fonds propres ≈ 12 Md€, dette nette quasi nulle (trésorerie nette positive).
Hermès finance son activité presque exclusivement par ses fonds propres - signe d'une solidité financière exceptionnelle et d'une génération de cash abondante.
Niveaux d'interprétation
Niveau
Valeur
Signification
Questions fréquentes sur le Capital Investi
Faut-il inclure le goodwill dans le capital investi ?
Deux écoles s'affrontent. Inclure le goodwill donne le ROIC après prime d'acquisition - plus conservateur et reflète le rendement réel pour l'acheteur. L'exclure révèle la performance opérationnelle intrinsèque. Easira présente les deux.
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