Définition
Le NOPAT (Net Operating Profit After Tax) représente le profit qu'une entreprise réaliserait si elle n'avait aucune dette - c'est-à-dire sans les charges d'intérêts ni leur avantage fiscal. C'est le numérateur du ROIC.
L'intérêt du NOPAT est de permettre des comparaisons équitables entre entreprises ayant des structures de financement très différentes. Deux entreprises identiques mais l'une endettée et l'autre non auront le même NOPAT mais des résultats nets très différents.
Formule de calcul
Formule
NOPAT = EBIT × (1 − Taux d'Imposition)
Exemple concret
Exemple · ASML (ASML) · 2023
EBIT ≈ 7,8 Md€, taux d'imposition effectif ≈ 16 %.
ASML génère 6,6 milliards d'euros de profit opérationnel net, indépendamment de sa structure financière - base du calcul ROIC.
Niveaux d'interprétation
Niveau
Valeur
Signification
Questions fréquentes sur le NOPAT
Pourquoi utiliser le NOPAT plutôt que le résultat net ?
Le résultat net inclut les charges d'intérêts et leur avantage fiscal, ce qui le rend dépendant de la structure de financement. Le NOPAT neutralise cet effet et permet de comparer la performance opérationnelle pure.
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