Définition
L'EBIT (Earnings Before Interest and Taxes) représente le profit généré par l'activité opérationnelle d'une entreprise, indépendamment de sa structure de financement et de sa fiscalité. C'est le résultat qu'aurait l'entreprise si elle n'avait aucune dette et payait zéro impôt.
C'est le point de départ du calcul du NOPAT (EBIT × (1 − taux d'imposition)), lui-même au cœur du ROIC. L'EBIT est aussi la base du ratio EV/EBIT, moins utilisé que l'EV/EBITDA mais plus rigoureux car il intègre les amortissements réels.
Attention à ne pas confondre EBIT et EBITDA : l'EBITDA ajoute l'amortissement (D&A), ce qui le rend plus élevé mais moins conservateur, notamment pour les entreprises très capitalistiques.
Formule de calcul
Formule
EBIT = Résultat net + Impôts + Charges financières nettes
Exemple concret
Exemple · Air Liquide (AI) · 2023
Résultat net ≈ 2,6 Md€, IS ≈ 0,9 Md€, charges financières nettes ≈ 0,5 Md€.
Air Liquide génère 4 Md€ de résultat opérationnel pur. Ramené au CA (≈ 27 Md€), cela donne une marge EBIT de ~15 % - cohérent avec un business d'infrastructure industrielle à faible risque et cash-flow prévisible.
Niveaux d'interprétation
Niveau
Valeur
Signification
Questions fréquentes sur le EBIT
Quelle est la différence entre EBIT et EBITDA ?
L'EBITDA réintègre les amortissements (D&A) sur l'EBIT, ce qui le rend plus élevé. L'EBITDA est utile pour comparer des entreprises de secteurs différents ou évaluer la capacité de remboursement de la dette. L'EBIT est plus conservateur et plus proche du cash opérationnel réel.
Peut-on comparer l'EBIT entre deux entreprises de secteurs différents ?
Oui, c'est justement l'intérêt de l'EBIT : il neutralise les effets de la structure financière. En revanche, comparez la marge EBIT (EBIT/CA) plutôt que le montant absolu pour éviter les biais de taille.
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