Définition
La marge opérationnelle (ou marge d'exploitation) mesure l'efficacité de l'activité principale d'une entreprise, sans tenir compte de la façon dont elle est financée (dettes ou fonds propres) ni du régime fiscal. C'est le prisme le plus pur pour évaluer la performance du management opérationnel.
Elle est directement liée au NOPAT et au ROIC : une entreprise qui améliore sa marge opérationnelle améliore mécaniquement son NOPAT, et donc son ROIC si le capital investi reste stable.
Formule de calcul
Formule
Marge Opérationnelle = EBIT / Chiffre d'Affaires
Exemple concret
Exemple · ASML (ASML) · 2023
EBIT ≈ 7,8 Md€, CA ≈ 27,6 Md€.
ASML conserve 28 centimes de résultat opérationnel pour chaque euro de machines vendu - reflet du monopole de facto d'ASML sur les machines EUV indispensables à la fabrication des puces avancées.
Niveaux d'interprétation
Niveau
Valeur
Signification
Questions fréquentes sur le Marge Opérationnelle
Marge opérationnelle vs marge EBITDA : laquelle utiliser ?
La marge opérationnelle (EBIT/CA) est plus conservatrice car elle inclut les amortissements. La marge EBITDA les exclut, ce qui la rend plus élevée mais moins reflet du cash réel. Pour les entreprises très capitalistiques, préférez la marge opérationnelle.
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