Définition
Le ratio dette/capitaux propres (D/E) mesure la proportion de financement externe (dettes) vs interne (fonds propres). Un ratio élevé signifie que l'entreprise est fortement financée par emprunt, ce qui amplifie les rendements en période favorable mais accroît le risque en période difficile.
L'interprétation dépend fortement du secteur : les banques ont naturellement des D/E très élevés (c'est leur modèle), alors que les éditeurs de logiciels ont généralement peu de dettes.
Formule de calcul
Formule
D/E = Dettes Financières / Capitaux Propres
Exemple concret
Exemple · Renault (RNO) · 2023
Dettes financières automobile ≈ 3 Md€, capitaux propres ≈ 17 Md€.
Renault a réduit son levier financier significativement depuis la crise COVID - un ratio faible qui lui donne une flexibilité pour investir dans l'électrique.
Niveaux d'interprétation
Niveau
Valeur
Signification
Questions fréquentes sur le Ratio D/E
Un D/E élevé est-il toujours négatif ?
Non. Dans des secteurs à cash-flows très stables (utilities, infrastructures), un D/E élevé est normal et même optimal fiscalement (la dette est déductible). Le problème survient quand les cash-flows se dégradent et que le service de la dette devient insoutenable.
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