Définition
Le ROE (Return on Equity) mesure combien de profit une entreprise génère pour chaque euro de capitaux propres. C'est la métrique de rentabilité la plus souvent citée dans les rapports annuels et les présentations aux investisseurs.
Sa limite majeure : le ROE peut être dopé par l'endettement. Une entreprise qui s'endette massivement réduira ses fonds propres (dénominateur) et augmentera son ROE même si sa performance opérationnelle stagne - c'est ce que l'on appelle l'effet de levier financier. C'est pourquoi le ROIC est souvent plus révélateur.
Formule de calcul
Formule
ROE = Résultat Net / Capitaux Propres
Exemple concret
Exemple · BNP Paribas (BNP) · 2023
Résultat net ≈ 10,6 Md€, fonds propres ≈ 117 Md€.
Un ROE de 9 % pour une banque est dans la moyenne - le coût des fonds propres des banques (Ke) est typiquement de 10-12 %, donc BNP crée marginalement de la valeur pour ses actionnaires.
Niveaux d'interprétation
Niveau
Valeur
Signification
Questions fréquentes sur le ROE
ROE vs ROIC : lequel privilégier ?
Le ROIC est plus fiable car il neutralise l'effet de l'endettement. Le ROE peut être élevé artificiellement via le levier financier. Utilisez le ROE comme premier filtre rapide, le ROIC pour l'analyse approfondie.
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