Chiffre d'affaires, BPA, FCF ou valeur d'un portefeuille.
Si ce rythme se maintenait
Croissance annuelle composée
12,5 %
Croissance soutenue
Étape suivante
Une croissance passée n'est pas une valeur. Utilisez ce taux comme hypothèse dans un DCF pour voir ce qu'il justifie comme prix.
Tester ce taux dans un DCFOu obtenez le calcul complet dans Easira, à partir des comptes publiés01
La formule
CAGR = (valeur finale ÷ valeur initiale)^(1 / nombre d'années) − 1.
Exemple : un chiffre d'affaires qui passe de 100 à 180 en 5 ans croît de 12,5 % par an en moyenne, et non de 16 % (80 % ÷ 5).
02
À quoi il sert en analyse financière
Comparer la croissance passée du chiffre d'affaires, du bénéfice par action ou du free cash flow, et vérifier qu'une hypothèse de croissance retenue dans un DCF est cohérente avec l'historique. Une hypothèse très supérieure au CAGR des cinq dernières années doit être justifiée.
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Ses limites
Le CAGR ne regarde que deux points : une année de départ exceptionnellement basse ou haute fausse le résultat. Il lisse aussi la volatilité : deux entreprises au même CAGR peuvent avoir connu des parcours très différents. Vérifiez l'année de départ, et calculez-le sur plusieurs périodes.
Sources
Calculs et sources vérifiés le
Références
- A. Damodaran, Investment Valuation — Wiley, 3e édition, 2012
- T. Koller, M. Goedhart, D. Wessels (McKinsey & Company), Valuation — Wiley, 7e édition, 2020
Questions fréquentes
Comment calculer un taux de croissance annuel composé ?
Divisez la valeur finale par la valeur initiale, élevez le résultat à la puissance 1 divisé par le nombre d'années, puis retirez 1. De 100 à 180 en 5 ans : 1,8^(1/5) − 1 = 12,5 % par an.
Quelle différence entre CAGR et croissance moyenne ?
La moyenne arithmétique des taux annuels ignore l'effet composé et surestime la croissance réelle dès que les taux varient. Le CAGR donne le taux constant qui aurait produit exactement le même résultat final.
CAGR et TCAC, est-ce la même chose ?
Oui. TCAC (taux de croissance annuel composé) est la traduction française de CAGR (compound annual growth rate).
Comment calculer le temps de doublement ?
Le temps de doublement vaut ln(2) ÷ ln(1 + taux). La règle de 72 en donne une approximation : 72 divisé par le taux en pourcentage. À 12 % par an, une valeur double en 6 ans environ.
Outils complémentaires
Easira calcule ROIC-WACC, FCF yield, Altman Z-Score et DCF à partir des comptes publiés, sur plus de 1 200 entreprises cotées.