Négative si trésorerie nette.
Par exemple le rendement de l'OAT 10 ans du jour.
FCF Yield
5,7 %
Rendement attractif, à confirmer sur plusieurs années
Étape suivante
Le FCF yield décrit le présent. Projetez ces flux pour estimer ce que vaut l'entreprise.
Calculer la valeur intrinsèque (DCF)Ou obtenez le calcul complet dans Easira, à partir des comptes publiés01
Les formules
FCF = cash-flow opérationnel − investissements (capex).
FCF yield = FCF ÷ capitalisation boursière.
FCF yield sur EV = FCF ÷ (capitalisation + dette nette), utile pour comparer des entreprises plus ou moins endettées.
02
Comment l'interpréter
Comparez-le au taux sans risque : un FCF yield inférieur à l'OAT 10 ans signifie que vous pariez sur la croissance. Entre 5 et 8 %, la valorisation est généralement raisonnable. Au-delà de 10 %, le marché doute souvent de la pérennité du flux.
03
FCF yield et qualité
Un FCF yield élevé n'a de valeur que si le flux est récurrent. Croisez-le avec le spread ROIC-WACC : une entreprise qui crée de la valeur et offre un FCF yield élevé est rare, et c'est précisément ce qu'on cherche.
Sources
Calculs et sources vérifiés le
Références
- IAS 7 — Tableau des flux de trésorerie — IFRS Foundation
- A. Damodaran, Investment Valuation — Wiley, 3e édition, 2012
Questions fréquentes
Qu'est-ce que le FCF yield ?
Le free cash flow yield est le rapport entre le flux de trésorerie disponible d'une entreprise et sa capitalisation boursière. Un FCF yield de 5 % signifie que l'entreprise génère 5 € de cash disponible par an pour 100 € de capitalisation.
Quel est un bon FCF yield ?
Il n'y a pas de seuil absolu, mais un FCF yield durablement supérieur au taux sans risque, typiquement entre 5 et 8 % pour une entreprise mature, indique une valorisation raisonnable. Les valeurs de croissance affichent souvent moins de 3 %.
FCF yield ou rendement du dividende ?
Le FCF yield mesure la capacité à rémunérer l'actionnaire, le rendement du dividende ce qui est effectivement versé. Un dividende supérieur au FCF n'est pas soutenable sur la durée : il est financé par la dette ou la trésorerie.
Pourquoi calculer le FCF yield sur la valeur d'entreprise ?
Parce que deux entreprises de même capitalisation peuvent avoir des dettes très différentes. Rapporté à la valeur d'entreprise, le FCF yield neutralise la structure financière et rend la comparaison plus juste.
Outils complémentaires
Easira calcule ROIC-WACC, FCF yield, Altman Z-Score et DCF à partir des comptes publiés, sur plus de 1 200 entreprises cotées.