Graham : environ 33 %. 15-20 % pour une valeur défensive, 30-50 % pour une valeur cyclique ou endettée.
Marge de sécurité
25,0 %
Décote insuffisante au regard de votre exigence
Étape suivante
Une décote n'a de valeur que si l'entreprise est solide. Vérifiez son risque de faillite avant de conclure.
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La formule
Marge de sécurité = (valeur intrinsèque − cours) ÷ valeur intrinsèque.
Prix d'achat maximum = valeur intrinsèque × (1 − marge exigée).
02
Quelle marge exiger ?
Benjamin Graham recommandait une décote d'environ un tiers. En pratique : 15 à 20 % pour une entreprise stable et prévisible, 30 à 50 % pour une entreprise cyclique, endettée ou dont la valeur est difficile à estimer.
03
D'où vient la valeur intrinsèque ?
Elle doit être estimée en amont : par un DCF, par la formule de Graham ou par des multiples. La marge de sécurité ne vaut que ce que vaut cette estimation.
Sources
Calculs et sources vérifiés le
Références
- B. Graham, The Intelligent Investor — Harper, 1949 (édition révisée 1973)
- B. Graham, D. Dodd, Security Analysis — McGraw-Hill, 1934
- A. Damodaran, Investment Valuation — Wiley, 3e édition, 2012
Questions fréquentes
Qu'est-ce que la marge de sécurité en bourse ?
C'est la décote entre le cours d'une action et sa valeur intrinsèque estimée, exprimée en pourcentage de cette valeur. Le concept a été formalisé par Benjamin Graham dans The Intelligent Investor : acheter nettement sous la valeur estimée laisse de la place aux erreurs d'analyse.
Comment calculer la marge de sécurité d'une action ?
Estimez d'abord la valeur intrinsèque (DCF, formule de Graham, multiples), puis appliquez : (valeur intrinsèque − cours) ÷ valeur intrinsèque. Une valeur de 120 € pour un cours de 90 € donne une marge de 25 %.
Marge de sécurité et potentiel de hausse, est-ce la même chose ?
Non. Avec une valeur de 120 € et un cours de 90 €, la marge de sécurité est de 25 % (rapportée à la valeur), mais le potentiel de hausse est de 33 % (rapporté au cours). Le calculateur affiche les deux.
Une marge de sécurité élevée garantit-elle un bon investissement ?
Non. Une forte décote peut refléter un vrai problème que le modèle ignore (piège à valeur). Vérifiez aussi que l'entreprise crée de la valeur (spread ROIC-WACC positif) et qu'elle est solvable (Altman Z-Score).
Outils complémentaires
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