Fiche de données Berkshire Hathaway
Données Easira du 6 octobre 2026
Création de valeur
- ROIC
- 10,9 %
- WACC
- 6,4 %
- Spread ROIC-WACC
- +4,6 pts
Rentabilité et croissance
- Chiffre d'affaires (12 mois)
- 410,5 Md$
- croissance +10,0 %
- Marge nette
- 16,3 %
Cash-flow
- Flux de trésorerie d'exploitation
- 46,0 Md$
- Free cash flow
- 25,0 Md$
- 37 % du résultat net
- FCF yield
- 2,3 %
- capitalisation ≈ 1 100 Md$
Dette et solidité
- Dette nette
- 77,2 Md$
- dette 129,1 − trésorerie 51,9
- Dette nette / EBITDA
- 0,59x
- Altman Z-Score
- 10,3
- peu pertinent pour une société financière
Valorisation
- Cours de référence
- $506,65
- P/E
- 12,7x
- Juste valeur (DCF central)
- $382
- −24,6 % vs cours · surévaluée
- Estimation pondérée (3 scénarios)
- $388
Scénarios DCF et hypothèses
| Scénario | Croissance FCF (5 ans) | Croissance terminale | Taux d'actualisation | Valeur | Écart au cours |
|---|---|---|---|---|---|
| Prudent | 4,5 % | 1,50 % | 7,50 % | $189 | −62,7 % |
| Central | 7,0 % | 2,50 % | 6,00 % | $382 | −24,6 % |
| Optimiste | 11,0 % | 3,00 % | 5,50 % | $653 | +28,9 % |
Stress-tests historiques
| Scénario | Chiffre d'affaires | Marge | Free cash flow | Altman Z après choc | Lecture |
|---|---|---|---|---|---|
| Récession 2008 | −32 % | −8,0 pt | −55 % | 7,8 | Résiste |
| Inflation 2022 | −8 % | −2,0 pt | −15 % | 10,3 | Pression sur les multiples |
| Resserrement du crédit (hypothétique) | −28 % | −6,5 pt | −48 % | 8,1 | À surveiller |
Positionnement parmi les 20 sociétés suivies par Easira
- P/E de 12,7x, 38 % en dessous de la médiane du panel (20,5x).
- Société financière : classements ROIC et Altman non calculés, ces indicateurs y étant peu adaptés.
Note sur les données : Données extraites le 6 octobre 2026 de l'analyse Easira. Pour un conglomérat dominé par l'assurance, plusieurs indicateurs sont à lire avec prudence : le ROIC, le WACC, l'Altman Z-Score et le DCF ont été conçus pour des entreprises industrielles. Données incohérentes non retenues : marge nette affichée à 16,3 % (résultat net 67 Md$ / chiffre d'affaires 410,5 Md$, valeur retenue) et à 22,3 % ; ROE à 12,1 % et 9,3 % ; actif net par action correspondant à l'action A et P/B affiché à 0,00 ; stress-test « provisions crédit » propre aux banques.
L'analyse en 4 questions
Berkshire Hathaway n'est pas une entreprise comme les autres : c'est un assemblage d'activités d'assurance, d'entreprises industrielles et de services détenues en totalité, et de participations cotées. Les outils d'analyse fondamentale classiques s'y appliquent avec des limites, qu'il faut garder en tête. Voici ce que montrent les chiffres calculés par Easira au 6 octobre 2026.
L'entreprise crée-t-elle de la valeur ?
Le ROIC de Berkshire ressort à 10,9 % (moyenne glissante sur trois ans), contre un WACC de 6,4 % — un spread de +4,6 points. La création de valeur est réelle mais modeste, et inférieure à celle des autres valeurs financières du panier sectoriel retenu par Easira (JPMorgan +12,1 points, BlackRock +14,2 points). Pour une activité d'assurance, où les primes encaissées avant les sinistres financent une partie des placements, la notion de capital investi est toutefois moins pertinente que pour une entreprise industrielle — voir ROIC vs ROE.
Comment se présente la rentabilité ?
Sur douze mois glissants, le chiffre d'affaires atteint 410,5 Md$ (+10,0 %) et le résultat net 67 Md$ (+1,1 %), soit une marge nette de 16,3 %. Le résultat d'un groupe comme Berkshire varie aussi avec la valeur de ses participations et les sinistres d'assurance : une année se lit avec prudence.
L'entreprise est-elle solide ?
La structure financière est solide : 129,1 Md$ de dette totale pour 717,4 Md$ de capitaux propres, et 51,9 Md$ de trésorerie. L'Altman Z-Score ressort à 10,3, mais ce score n'a pas été conçu pour les assureurs : il est donné à titre indicatif, comme pour les banques. Dans les stress-tests d'Easira, un scénario de type 2008 entraîne un recul de 32 % du chiffre d'affaires et de 55 % du free cash flow. Voir solidité financière d'une entreprise.
Combien vaut-elle ?
Le DCF central d'Easira ressort à 382 $, pour un cours de 506,65 $ : l'action se négocie environ 25 % au-dessus de cette estimation. Mais un DCF fondé sur le free cash flow est peu adapté à un groupe d'assurance, dont la valeur tient aussi à ses placements et à ses réserves. Le P/E de 12,7 est proche de la médiane du secteur financier retenue par Easira (13,0). Voir la page juste valeur de Berkshire Hathaway.
En résumé
Le cas haussier : un groupe diversifié, peu endetté et très liquide, qui crée de la valeur et se négocie à un P/E modéré.
Le cas central : une création de valeur modeste au regard de la taille du groupe, et une valorisation difficile à établir avec les méthodes standards.
Le cas baissier : une croissance des bénéfices faible et un free cash flow sensible aux crises, d'après les stress-tests.
Questions fréquentes
Berkshire Hathaway crée-t-elle de la valeur ? Oui, modérément : un ROIC de 10,9 % pour un WACC de 6,4 %, soit +4,6 points au 6 octobre 2026 — un indicateur à nuancer pour un groupe d'assurance.
Berkshire Hathaway verse-t-elle un dividende ? Non. Le groupe ne verse pas de dividende : les bénéfices sont réinvestis ou utilisés pour des rachats d'actions.
Sources
Données utilisées
- Comptes publiés de Berkshire Hathaway et données de marché (BRK-B) — agrégés par les fournisseurs de données de marché d'Easira, extraits le 6 octobre 2026
Références
- T. Koller, M. Goedhart, D. Wessels (McKinsey & Company), Valuation — Wiley, 7e édition, 2020
- A. Damodaran, Investment Valuation — Wiley, 3e édition, 2012
- E. I. Altman, « Financial Ratios, Discriminant Analysis and the Prediction of Corporate Bankruptcy » — Journal of Finance, 1968
Pour vérifier les chiffres
Aller plus loin
Voir l'analyse interactive complète de Berkshire Hathaway.
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