ROIC des entreprises

    ROIC et WACC des entreprises cotées : le classement par création de valeur

    Le rendement du capital investi comparé à son coût, entreprise par entreprise. Qui crée de la valeur avec chaque euro réinvesti, et qui en détruit.

    Écrit parFondateur d'EasiraMis à jour le

    Classement par spread ROIC-WACC

    20 entreprises analysées

    14 sur 16 hors banques créent de la valeur

    Spread médian hors banques : +6,4 pts

    ROIC, WACC et spread ROIC-WACC des entreprises suivies par Easira, triés par spread décroissant
    #EntrepriseSecteurROICWACCSpreadVerdict de prix
    1AppleTechnologie73,1 %8,8 %+64,3 ptsproche de sa juste valeur
    2NvidiaTechnologie62,0 %13,9 %+48,1 ptssurévaluée
    3MicrosoftTechnologie24,3 %8,9 %+15,4 ptssurévaluée
    4Société Générale(banque*)Banque15,8 %4,9 %+10,9 ptsproche de sa juste valeur
    5L'OréalConsommation18,0 %8,0 %+10,0 ptssurévaluée
    6CarrefourDistribution15,8 %5,9 %+9,9 ptsnon disponible
    7AirbusAéronautique17,1 %7,9 %+9,2 ptsproche de sa juste valeur
    8VinciConstruction & concessions13,2 %6,1 %+7,1 ptsnon disponible
    9LVMHLuxe13,9 %7,4 %+6,5 ptssous-évaluée
    10NestléConsommation défensive12,1 %5,7 %+6,4 ptssous-évaluée
    11TotalEnergiesÉnergie9,9 %4,2 %+5,7 ptsnon disponible
    12Schneider ElectricIndustrie14,0 %9,0 %+5,0 ptssurévaluée
    13DanoneConsommation défensive9,5 %4,6 %+4,9 ptsnon disponible
    14Berkshire Hathaway(banque*)Conglomérat (assurance)10,9 %6,4 %+4,5 ptssurévaluée
    15SanofiSanté8,6 %5,0 %+3,6 ptsnon disponible
    16BNP Paribas(banque*)Banque6,7 %4,9 %+1,8 ptsnon disponible
    17AlstomIndustrie4,4 %3,8 %+0,6 ptsproche de sa juste valeur
    18RenaultAutomobile3,8 %4,2 %−0,4 ptsproche de sa juste valeur
    19Crédit Agricole(banque*)Banque0,4 %4,4 %−4,0 ptssous-évaluée
    20WorldlineTechnologie financière0,4 %5,7 %−5,3 ptssurévaluée

    Source : données Easira extraites le 27 août 2026 et 6 octobre 2026 et 23 septembre 2026, à partir des comptes publiés. Chiffres non actualisés en temps réel. * Spread non interprétable pour une banque (voir ci-dessous). Spread recalculé à partir du ROIC et du WACC arrondis.

    Ce classement réunit le ROIC, le WACC et le spread ROIC-WACC de toutes les entreprises qui disposent d'une fiche Easira. Il permet de voir d'un coup d'œil quelles sociétés créent de la valeur avec chaque euro investi, lesquelles la détruisent, et à quel point les écarts sont importants d'un secteur à l'autre.

    Comment lire ce classement

    • Le ROIC mesure le rendement du capital investi dans l'activité ; le WACC ce que ce capital coûte à l'entreprise.
    • Le spread est leur écart : positif, l'entreprise crée de la valeur ; négatif, elle en détruit, même si elle est bénéficiaire.
    • Un spread n'a de sens que durable : une seule année peut capter un pic ou un creux de cycle. Chaque fiche détaille le contexte.
    • Le spread mesure la qualité de l'entreprise, pas le prix de l'action : une excellente entreprise peut être trop chère. La colonne « Verdict de prix » indique la position du cours par rapport au DCF d'Easira.

    Les banques à part

    Pour une banque, la dette est une matière première et non un mode de financement : la notion de capital investi perd son sens, et le spread ROIC-WACC n'est pas interprétable comme pour une entreprise industrielle. Les banques figurent dans le tableau pour information, mais sont exclues de la médiane. On les juge plutôt sur leur ROE face au coût des fonds propres — voir ROIC vs ROE.

    Ce que montre le classement

    Les écarts sont considérables : les plateformes technologiques dominantes (Apple, Nvidia) dégagent des spreads de plusieurs dizaines de points, quand des groupes de consommation ou d'énergie de grande qualité se situent autour de +5 à +10 points. À l'autre extrémité, des entreprises en restructuration affichent un spread proche de zéro ou négatif. Un spread très élevé mérite toujours d'être expliqué : il peut refléter un avantage concurrentiel exceptionnel, mais aussi un capital investi réduit par les rachats d'actions.

    Sources

    Calculs et sources vérifiés le

    Données utilisées

    • Fiches sociétés Easira (20 entreprises) — données extraites le 27 août 2026 et 6 octobre 2026 et 23 septembre 2026

    Références

    • T. Koller, M. Goedhart, D. Wessels (McKinsey & Company), Valuation — Wiley, 7e édition, 2020
    • A. Damodaran, « Return on Capital (ROC), Return on Invested Capital (ROIC) and Return on Equity (ROE): Measurement and Implications » — NYU Stern, 2007

    Méthode et sources d'Easira

    Questions fréquentes

    Quelles entreprises ont le ROIC le plus élevé ?

    Dans le panel Easira, les plateformes technologiques dominantes comme Apple et Nvidia affichent les ROIC les plus élevés, avec des spreads de plusieurs dizaines de points au-dessus de leur coût du capital. Le classement ci-dessus est trié par spread ROIC-WACC.

    Qu'est-ce qu'un bon ROIC pour une entreprise cotée ?

    Un ROIC durablement supérieur au WACC de l'entreprise. En pratique, un spread de +5 points ou plus maintenu sur plusieurs années signale une création de valeur solide ; au-delà de +10 points, un avantage concurrentiel marqué.

    Pourquoi les banques sont-elles traitées à part ?

    Parce que pour une banque, la dette est l'activité elle-même et non un mode de financement. Le capital investi et le WACC n'ont pas le même sens ; on compare plutôt le ROE au coût des fonds propres.

    À quelle fréquence ces données sont-elles mises à jour ?

    Les fiches publiques sont extraites à une date indiquée sur chaque fiche. L'application Easira calcule le ROIC et le WACC à partir des derniers comptes publiés au moment de l'analyse.

    Pour aller plus loin

    Le spread ROIC-WACC de n'importe quelle entreprise cotée, en 30 secondes.

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